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    最壞情況凈利減少5000萬
    近日麗江旅游（002033，收盤價8.02元）董事會審議通過玉龍雪山索道因設(shè)備老化亟須停運改造的決議，具體改造有待可行性方案成形后再行實施。
    公司的支柱業(yè)務(wù)為索道業(yè)務(wù)，截至目前為止這項業(yè)務(wù)基本上也是公司的唯一業(yè)務(wù)，按照歷年三條索道均正常運行狀態(tài)下的利潤貢獻，并結(jié)合考慮索道持有股權(quán)變動，玉龍雪山索道的凈利潤占比大約穩(wěn)定在70%的水平；如果公司按照對業(yè)績影響最低的原則來選擇施工時點的話，我們認為大約7個月的施工期極有可能將12月~3月這4個月的相對淡季覆蓋掉，另外再加上大約3~4個月的相對旺季，這樣即使公司加強其余索道和即將試營運的世界遺產(chǎn)論壇中心的營銷，公司全年凈利潤也將至少凈減少3000萬元，而最壞的情況是凈利潤大約減少5000萬元。

    下調(diào)至“賣出”評級
    雖然雪山索道停運對公司業(yè)績影響巨大，但鑒于目前尚未推出改造計劃，我們還難以對公司業(yè)績作出準確預(yù)測；但因索道改造勢在必行，且按照我們的粗略測算，每股收益影響區(qū)間在0.30元~0.50元之間，我們謹慎下調(diào)目標價至5.77元，同時因為公司短期營運將陷入困境，我們下調(diào)投資評級至“賣出-A”。

    本文摘自搜狐證券。安信證券研究所搜狐證券聲明：本頻道資訊內(nèi)容系轉(zhuǎn)引自合作媒體及合作機構(gòu)，不代表搜狐證券自身觀點與立場，建議投資者對此資訊謹慎判斷，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。